Все, что вы хотели знать про хеджирование

3 Июль 2009

Все, что вы хотели знать про хеджирование

Одна из задач, которую преследуют все трейдеры – это снижение валютных рисков. Дело в том, что рано или поздно, начинаешь понимать, что угадать точку входа и выхода из рынка уже недостаточно. Нужно что-то дополнительное, стратегия, которая бы удовлетворяла правилам money management. Одной из таких стратегий, которая получила большой общественный резонанс, стала методика хеджирования торговых активов. Хеджирование – это торговля двумя рыночными инструментами, которые взаимно балансируют друг друга. Если говорить простыми словами, то смысл хеджирования заключается в том, что вы, например, покупаете одну валюту, а продаете другую, связанную с ней. За счет этого вы как бы компенсируете потери. Если по одной валюте на срочном рынке (сюда относится и форекс) вы будете в убытке, то по другой, связанной с ней, в банке вы получите прибыль. Это взаимное уравновешивание и составляет основу понятия хеджирование.

Зачем применяют хеджирование

Главная цель, которую преследуют трейдеры, прибегающие к стратегии хеджирования –стремление снизить уровень рисков при совершении торговых операций. Хеджирование валютных курсов позволит вам либо вовсе избежать, либо значительно снизить неопределенность в будущем и позволит проводить финансовый менеджмент более эффективно. Стоит отметить, что если вы правильно построите свою стратегию хеджирования, то это не только снизит валютные риски, но и позволит снизить затраты. Если говорить о крупных компаниях, то хедж позволяет обеспечить регулярную защиту цены и при этом не возникает необходимости вносить коррекцию в общую финансовую политику компании или заключать форвардные контракты на долгосрочную перспективу. Кстати, если говорить опять же о деятельности компаний и малых предприятий, то за счет использования хеджирования активов упрощается процедура кредитования, так как многие банки придают значение захеджированным активам и учитывают их по значительно большей ставке.

Особенности хеджирования на форекс

Все валютные операции, совершаемые на форекс, осуществляются по принципу маржинальной торговли. Именно этот вид торговли получил наибольшее распространение и популярность. И это не случайно. Я приведу несколько преимуществ, которые характерны для маржинальной торговли:

• Даже если вы начинаете торговлю с небольшим капиталом, у вас имеется возможность осуществлять сделки на суммы, которые во много раз превышают размер вашего капитала. Такое превышение называется рычагом (leverage)
• Все валютные операции, которые вы совершаете, осуществляются без реальной поставки денег. Это позволят значительно сократить накладные расходы и позволят совершать сделки, как на покупку, так и на продажу валюты

А теперь посмотрите, какие преимущества дает хеджирование валютных рисков:

• Вы сможете не урезать ваш бюджет. То есть, вам не нужно будет отрезать часть своих денежных средств от общего оборота
• У вас появляется возможность продать валюту, которую вы получите только через определенное время

Для того чтобы можно было осуществлять сделки по принципу хеджирования вам достаточно лишь открыть реальный торговый счет в одной из компаний, которые предоставляют посреднические услуги на валютном рынке форекс.
Применимо к рынку форекс существует два типа хеджирования – хеджирование продавца и покупателя. Хеджирование покупателя подразумевает комплекс мер по защите продавца от риска, который может быть связан с ростом цены. Хеджирование продавца, в свою очередь, заключается в снижении рисков, который связан с возможным падением цены.

Приведу пример хеджирования

Импорт товара

Предположим, что какая-то компания N, которая занимается импортом товаров, в течение месяца ожидает поставки партии товара на сумму 70 000 евро. Но, так как у компании средства зарезервированы в долларах США, то ей для расчета придется конвертировать доллары в евро. Предположим, что нынешний курс евро устраивает компанию, но может так случиться, что главный менеджер компании сочтет нужным не конвертировать все имеющиеся средства, а только часть. Поэтому принимается решение о хеджировании части денежных средств путем заключения сделки. Все это происходит без реальной поставки денежных средств. Далее, менеджер переводит, допустим, $7 000 на торговый счет и покупает евро за доллары по валютной паре EUR/USD. Теперь нужно рассчитать, какие нагрузки может выдержать наша сумма. Это делается следующим образом: 70 000 * 0.0900 = 6 300.

Нюансы при проведении сделки можно увидеть в таблице:

хеджирование

Как вы можете видеть, сделка, совершенная на торговом счете принесла убыток. Но этот убыток был покрыт за счет прибыли, которая была получена в результате конвертации евро в банке. Эта конвертация была осуществлена по гораздо лучшему обменному курсу, нежели во время заключения контракта. Из всего вышесказанного, вы, думаю, могли понять, что при подобных действиях сумма либо прибыли, либо убытков всегда будет равняться нулю. Именно таким образом и страхуют себя различные компании от риска резкого скачка обменных курсов.

В данной статье я везде упоминал, что хеджирование предназначено для снижения валютных рисков, но не для полного его устранения. Поэтому всегда стоит учитывать, что рынок форекс, при всей его безумной динамике, вряд ли способен обеспечить вам стабильную и беспроигрышную торговлю даже при хеджировании активов. Главная проблема, которая может возникнуть при хеджировании – это неполное соответствие движения цены реального актива и срочного инструмента. Здесь дело в том, что цены на реальном рынке и на срочном всегда будут отличаться, так как на них действуют различные законы спроса и предложения. Но здесь тоже есть свои нюансы.

Несмотря на существующую вероятность, что цены на реальном и срочном рынке будут разные, все-таки стоит учитывать, что они не могут различаться слишком сильно, так как за счет этого возникают хорошие арбитражные возможности. Но эти возможности за счет высокой степени ликвидности валютного рынка сводятся к нулю, но это не говорит о том, что в данном случае будет отсутствовать риск. Риск все равно останется, хоть и не такой существенный. Существуют и другие типы рисков, такие как административные ограничения, изменения в законодательстве и др. Но эти типы рисков больше характерны для рынков, порядок и условия которых контролируются компетентными органами. Например, на ряде бирж могут существовать ограничения на максимальный диапазон колебания фьючерсной цены внутри дня.

обсудить на форуме рынка Forex?