Forexman

Изменения, которые коснулись всех россиян в плане того, что отныне можно переводить определенную часть своих денежных средств за границу, а также свободно распоряжаться денежными средствами и вносить их на финансовые рынки, подтолкнули многих к стремлению приумножить свой капитал. И одной из возможностей приумножить свой капитал является возможность торговать на рынке Форекс через доверенное лицо. Это называется доверительным управлением. Я уже писал статьи про доверительное управление на рынке Форекс - Доверительное управление в России. Проблемы и перспективы, ПАММ-счет в компании Альпари или еще раз про доверительное управление на рынке Форекс, поэтому можете почитать, чтобы иметь представление. В этой статье я рассмотрю некоторые нюансы доверительного управления более подробно. Приведу краткий анализ инструментов различных составляющих рынка Форекс, а также дам пример, как необходимо грамотно управлять торговым портфелем за счет хеджирования выбранных активов call и put опционами.

Деньги – это не мертвый груз, они должны работать!

Думаю, многие помнят, что в 2001 году действующий тогда президент РФ В.В.Путин подписал Федеральный закон о валютном контроле и регулировании. Согласно этому закону все физические лица-резиденты имеют право осуществлять валютные операции, а именно: вводить в Россию и выводить из нее суммы до $75 000. Это касается совершения операций на международных финансовых рынках. Правда, есть нюанс - управление капиталом форекс здесь строго расписано, а именно, все переводы могут осуществляться только через счета банков, перечень которых утвержден Правительством. Кроме того, физическое лицо, которое осуществило подобный перевод, должно в течение 10-ти дней уведомить соответствующий налоговый орган. Это говорит о том, что уже давно все россияне имеют возможность на легальной основе разместить свои денежные средства где-нибудь в Европе или даже на Уолл-стрите.

Но как бы это не казалось просто, а существует достаточно много нюансов, которые на первый взгляд, могут показаться незначительными. Например, то, что вы вывели деньги из страны, еще не говорит о том, что ваши проблемы решены. Нужно ведь еще заставить эти деньги работать. Лично мое мнение таково, что наиболее значимый эффект в плане дохода дает сочетание надежности и конфиденциальности европейских банков с высокой доходностью Американских бирж. А как уже действовать, решать вам самим: либо самим торговать, либо осуществлять доверительное управление на рынке форекс. То есть, когда какое-то лицо осуществляет операции на рынке Форекс от вашего имени и за ваш счет.

Если вы будете торговать самостоятельно, то вам потребуется конкурировать с многочисленной армией профессионалов и при этом знать азы фундаментального и технического анализа. И при этом конкурировать вам придется не просто с отдельными личностями, многие из которых закончили Оксфорды, Гарварды и прочие популярные университеты. Вам придется конкурировать с аналитическими институтами, которые, как я считаю, достаточно часто обладают дополнительной инсайдерской информацией.

А причина, по которой статистика ужасает (90% частных трейдеров разоряются), кроется, на мой взгляд, именно в том, что люди приходят на рынок неподготовленными и ничего не знают про управление капиталом форекс.

В том случае, если вы уже знаете про доверительное управление на рынке форекс, то доверьтесь профессионалам и дадите возможность управлять своим капиталом третьему лицу, которое, как правило, представляет надежную компанию с большим штатом профессиональных сотрудников.

Но здесь стоит учесть некоторые особенности. Дело в том, что инвестор не просто передает свои денежные средства фирме, которая занимается доверительным управлением на рынке форекс. Все делается несколько иначе. Клиент открывает свой счет. Он может быть персональным или корпоративным. Счет открывается в любом Европейском банке или клиринговом доме США. Соответственно, деньги в эти финансовые учреждения переводятся самостоятельно, либо с помощью той компании, которую клиент выбирает для подобного вида сотрудничества. И лишь после этого происходит процедура передачи полномочий управления активами в доверительное управление.

Суть доверительного управления на рынке форекс заключается в том, что инвестор может интересоваться ходом дел, а также может пользоваться услугой доверительного управления столько, сколько ему это будет нужно. Он может в любой момент без объяснения причин «уволить» доверительного управляющего, то есть, того человека, который управляет его активами.

Еще один немаловажный момент – это выбор американского клирингового дома, либо же европейского банка, которые является так называемым кастодианом (хранителем) капитала клиента. Этот кастодиан осуществляет мониторинг всех существующих позиций и операций. Кроме того, он отвечает за сохранность средств клиента. Понятно, что никаких казусов здесь быть не должно, потому что крупный кастодиан бережет свою репутацию.

Все активы, которыми оперирует клиринговый дом (акции, векселя, валюта, облигации) проверяются на подлинность перед тем, как поступят на соответствующие счета инвестора. Все совершенные сделки, а именно деньги, которые оборачиваются при продажах со счетов клиента, депонируются клиринговым домом на тот же самый клиентский счет.

После некоторого времени совершения таких операций, образуется определенный инвестиционный доход. При этом, клиент может в любое время определенную часть средств вывести со счета на указанные им реквизиты. То есть, сам он не переводит, а делается это по его указанию клиринговым домом.

Какой рынок выбрать?

Ниже я постараюсь показать вам, какие существуют инвестиционные возможности у международного финансового рынка. Этими возможностями пользуются многие компании, которые занимаются доверительным управлением на рынке Форекс. Давайте рассмотрим возможный вариант исхода на примере финансового рынка США.

Фундаментальными для американского финансового рынка являются фондовый, денежный, срочный, товарный и валютный рынки. Ну, и определенную роль играет рынок капиталов.

Американский фондовый рынок будет интересен инвесторам в первую очередь. Он очень прибыльный благодаря тому, что существует большая волатильность. Кроме этого рынок может похвастаться многообразием финансовых инструментов и объемом торгов. Интересен тот факт, что курс акций может изменяться даже в течение суток.

Для тех инвесторов, которых интересует доверительное управление на рынке форекс, и которые имеют глубокие инвестиционные горизонты, эти рынки считаются наиболее привлекательными. Как правило, средняя доходность американских акций за год составляет порядка 12.5%-19%. Причем, если инвестировать в эти акции на срок до года, то это практически всегда принесет прибыль. Понятно, что при этом валютные портфели должны быть диверсифицированы.

Если при этом будет правильное управление капиталом форекс, будут грамотно рассчитаны риски, а также соблюдены главные принципы управления, которые связаны со снижением риска потерь, то в конечном итоге вы добьетесь значительного прироста капитала.

Знайте, что правильная торговля на фондовом рынке сродни ведению своего предприятия или инвестирования в недвижимость. В смысле, что риски здесь будут одинаковыми. Но отличительная особенность инвестирования – это большая прибыль за значительно меньшие сроки.

Думаю, не лишним будет напомнить, что за всю историю США Американские акции падали два года подряд один только раз – в 1930-1931. Этот период большинству больше известен как время Великой депрессии. Было и еще время – 1973-1974 гг., когда была стагнация. Больше серьезных падений американские ценные бумаги не демонстрировали.

То есть, падения были, но они были не столько затяжными. Как правило, максимум – 9-10 месяцев. Но после таких затяжных падений практически всегда следовало затяжное ралли, вследствие которого трейдеры получали прибыль, причем, прибыль была даже на те активы, которые покупались на предыдущем пике восходящего тренда. Кстати, за прошедшие 30 лет фондовый рынок падал максимум на 29%, но зато рост составил 911%. Если говорить о годовой доходности, то при таком росте средняя годовая доходность составляет порядка 15%-15%. То есть, если бы вы 30 лет назад сделали грамотное портфельное вложение и все эти годы ваш капитал грамотно управлялся, то вы бы имели возможность увеличить вашу прибыль в десятки раз.

Если риск не для вас, значит, нужно менять рынок

Как я уже говорил выше, не единым фондовым рынком жива Америка. Если вы по какой-то причине считаете, что фондовый рынок – рискованный, то можете обратить внимание на рынок капиталов и денежный рынок. Эти рынки являются местом, где обращаются гарантированные долговые обязательства, причем, все эти обязательства отличаются сроками погашения.

Что касается денежного рынка, то сюда относятся все долговые обязательства, срок погашения которых составляет от нескольких дней до года. Сюда можно отнести акцепты, депозитные сертификаты, казначейские векселя и т.д.

Но стоит учитывать, что активы, которые обладают высокой надежностью, имеют низкую доходность.

Активы, которые обращаются на рынке капиталов – это, прежде всего, средне- и долгосрочные облигации казначейства США. Их еще называют T-notes и T-bonds. Эти ценные бумаги обладают также высокой доходностью, если сравнивать их с активами, обращающимися на денежном рынке.

Они тоже являются безрисковыми. Но это только в том случае, если вы будете владеть ими до самой даты погашения. Это получается срок от 3 до 30 лет. Но стоит учитывать, что рынок капиталов тоже обладает определенной степенью волатильности. Если говорить в конкретном выражении, то получится примерно 1/3 от волатильности фондового рынка.

Именно за счет этого иногда получается, что казначейские облагации могут приносить даже убытки. Но, как правило, эти убытки составляют не больше 8%.

Но бывает так, что если повышается спрос на T-notes и T-bonds и в это же время снижается ставка рефинансирования, то T-bonds дают достаточно неплохой доход.

Есть и другие инструменты рынка капиталов, например, муниципальные или корпоративные бонды. Эти активы характеризуются значительно большей доходностью, если сравнивать их с казначейскими облигациями. Но проблема в том, что они не гарантируются правительством США от банкротства эмитента.

Кроме всего прочего, эти активы достаточно чувствительны к решениям ФРС по ставкам и помимо этого имеют прямую зависимость от кредитного рейтинга эмитента.

Если евро будет падать, то это отразится на кредитном рейтинге многих американских транснациональных корпораций. Именно по этой причине (падение) корпоративные облигации не могут рассматриваться инвесторами как эффективные активы для вложения собственных средств. Но проблема в том, что уровень риска несопоставим с ожидаемой в недалеком будущем прибылью 6.59.5%. Вот и получается, что в конечном итоге, наиболее выгодным является инвестирование в фондовый и валютный рынки. И, кроме того, в некоторые срочные рынки.

Риск не должен быть большим

Есть такая проблема, как существование небольшого риска из-за волатильности рынка. Так вот, поскольку риск на финансовых рынках – это вещь обязательная, то грамотное управление капиталом форекс сводится к минимизации рисков. Компании, которые предлагают доверительное управление на рынке форекс, формируют инвестиционные портфели, которые способствуют тому, что намечающееся ралли используется по-максимуму в пользу клиента. При этом все нежелательные корректирующие движения вниз будут сглаживаться.

В крупных компаниях, предлагающих доверительное управление на рынке форекс, существует штат ведущих аналитиков, которые осуществляют постоянный мониторинг финансовых рынков. И на основе этого они оценивают инвестиционную привлекательность определенных активов. Поэтому аналитики сообщают только правдивую информацию.

Как правило, в крупных компаниях, дорожащих своей репутацией, существует строгая система отбора компаний. Так, например, если какая-то компания не будет отражать в новостях все нужные показатели, то, как правило, такие компании исключаются из списка доверенных партнеров. Ну, а о том, что исключаются в таком случае и акции из портфеля, говорить не приходится. Это само собой.

Большинство крупных компаний, которые занимаются доверительным управлением на рынке Форекс, делают акцент на использование производных ценных бумаг выбранного актива. Это делается с целью минимизации рисков, а также позволяет придать уже сформированному портфелю значительно большую устойчивость.

Каждая акция, которая покупается компанией, поддерживается покупкой опциона put, где цена исполнения выставляется несколько ниже цены приобретения. В итоге получается, что расходы на приобретение опциона put будут компенсироваться продажей опциона call. А это, в свою очередь, даст возможность уже сформированному портфелю достигнуть прибыли в размере 40% годовых. Иногда – больше.

А теперь давайте рассмотрим на примере. Предположим, что ваш инвестиционный горизонт – это три месяца. Оценив все перспективы с помощью фундаментального или технического анализа, вы решаете приобрести несколько финансовых инструментов, которые по вашей оценке должны вырасти. После этого вы сразу же хеджируете каждый инструмент продажей опциона call, а также приобретением опциона put. Если вы ничего не знаете про хеджирование, то для начала почитайте статью Все, что вы хотели знать про хеджирование.

Как показывает практика, для такого небольшого инвестиционного горизонта предпочтительней выписывать опцион call, где цена исполнения будет на 25-30% выше, чем цена, по которой вы купили данный актив. Тогда опцион put нужно будет приобретать с ценой исполнения на 6-7% ниже, чем та цена, по которой был приобретен актив. Это видно на рисунке 1.

Рис. 1

Здесь, если вы собрались инвестировать на срок в три месяца, то подойдет больше всего опцион call, где цена исполнения будет на 25-30% выше цены покупки, а опцион put лучше всего приобретать с ценой исполнения на 6-7% ниже, чем цена приобретения этого финансового инструмента.

Обратите внимание на рисунок. Здесь хорошо видно, что курс одного из активов в течение трех недель демонстрировал сильную изменчивость то в одну, то в другую сторону. Изначально он рос, но так и не достигнул верхней границы, где сработал бы опцион call. После этого курс стал снижаться, и в точке А пробила границу опциона put. В том случае, если бы вы заранее выставили защитный стоп-ордер в этом месте, то он бы сработал, а вы получили бы 67% убытков от лота. Но если вы будете правильно управлять капиталом форекс и использовать опционную стратегию, то будете оставаться в рынке, ограничивая при этом собственные убытки с уровнем в 6-7% от лота.

Но давайте рассмотрим, что же было дальше. Дальше был рост курса, в результате чего он не только вернулся в исходное положение, но и пошел выше, зайдя при этом значительно выше цены исполнения опциона call (точка В). Далее опцион сработал автоматически, и получилась прибыль на уровне 2530% от лота.

Кстати, хочу заметить, что выбирать соотношение потенциальных прибылей и убытков в соотношении 25:6 дает возможность выигрывать даже тогда, когда опцион call за все время, на которое вы собираетесь инвестировать, срабатывает только по одному активу (в случае, если вы используете четыре актива). Но по оставшимся трем вы получите убытки в размере 6%. Но скажу честно, что такой вариант развития событий маловероятен, особенно, если вы будете использовать доверительное управление на рынке форекс.

Рис. 2

Обратите внимание на рисунок 2. Здесь представлена стратегия торгов в том случае, если рынок демонстрирует нисходящий тренд. Такая картина, между прочим, в последнее время характерна для рынка Форекс, но в большей степени для валютных фьючерсов.

В противовес тому примеру, что мы уже рассмотрели выше, в данном случае ограничение потерь возможно благодаря приобретению опциона call на уровне 6-7% выше цены продажи нашего инструмента. В данном случае прибыль будет зафиксирована путем открытия длинной позиции опционом put, где цена исполнения на 25-30% ниже цены продажи того актива, который мы выбрали.

Есть еще один момент, на который бы я хотел обратить ваше внимание. Стоит учесть, что управление капиталом форекс разными компаниями осуществляется по-разному, а также то, что политика различных финансовых учреждений различается. Например, многие американские банки выдают своим клиентам кредит под 4.5% (LIBOR +1%). Сроки разные, но есть одно условие – залог сформированного финансового портфеля клиента. И, кроме этого, портфель должен быть структурирован на базе акций американских голубых фишек и гарантированно защищен соответствующими опционами. Если вас устроят подобные условия, то банк может кредитовать вас даже до 90% от капитализации портфеля клиента.

Вы же можете использовать полученные деньги так, как вам заблагорассудится. Например, можете строить пирамиды на любом понравившемся рынке. А главное, что правительство США дает гарантию, что какие бы не случились форс-мажорные обстоятельства, вы не можете потерять более чем 6-7% свыше установленной планки.

обсудить на форуме рынка Forex?

• Сила кредитного кризиса
• Основные фондовые биржи России
• Все, что вы хотели знать про акции
• Опционная стратегия для рынка Форекс
• Форекс трейдинг. Скальпирование и пипсовка – выход для дилетанта?